随着A股逐步开放且被纳入MSCI，国际资本开始从陆股通、QFII、RQFII等渠道加速流入A股市场，成为市场边际交易的重要力量之一

　　近期市场行情略有波折，市场出现二次回落走势，海通证券分析称，这是源于海外不确定因素的干扰，基于政策预期改善逻辑的反弹行情运行过程中，高股息率的价值股往往率先企稳走强。由政策预期改善催化的反弹行情中，随着市场逐步企稳，投资者风险偏好回升，成长板块反弹空间更大。

　　国泰君安证券表示，结构重于仓位，重点关注计算机、电子、通信、军工、机械等五大行业。

　　国泰君安证券表示，随着政策预期提升以及相关政策传导信号的进一步增强，后市金秋行情将正式展开主升浪，当前更应该进行结构调整以备战即将到来的行情。

　　安信证券分析称，A股整体处于弱势震荡的格局，随着A股逐步开放且被纳入MSCI，国际资本开始从陆股通、QFII、RQFII等渠道加速流入A股市场，成为市场边际交易的重要力量之一。

　　当前不论从总量流动性还是从股票市场的流动性而言，政策改善预期已经基本确立，平安证券认为，A股市场在政策预期不断改善的支撑下将重拾信心，建议投资者积极布局。

　　天风证券分析认为，当前A股估值在横向比较上处于中下位置，在内外因素干扰下，A股继续震荡探底，但从估值角度来看，已经在一个比较“便宜”的区域里。从资金面来看，近期包括银行委外资金、海外长期资金、14只即将发行的养老目标基金、社保资金等在内的长期资金等也出现了一定程度的准备或正在流入的迹象。因此，当前长期资金的流动性并不悲观。

　　在投资机会方面，申万宏源证券表示，目前市场已经进入到了机构对大类资产进行布局区间。后续推动基建投资增速回升可能的政策变化有：房地产长效机制的逐步建立、专项债的发行规模和速度、有关城投债监管预期的变化、关注后续PPP政策面的变化情况。综合来看，基建产业链“信号验证+政策催化”预期提升过程仍将持续，继续看好基建产业链的相对收益机会。

　　广发证券也认为，当前首推房地产，继续看好基建链周期+地产链周期(房地产/钢铁/水泥)；在消费股补跌、仓位消化过程中逐步逢低配置全球估值横向比较仍然合理低估的消费龙头(零售、食品加工)；成长挖掘α机会(计算机/航天航空装备)。主题投资关注信息消费(5G)、国企改革。

　　国金证券表示，随着基建发力，建议关注确定性较高的中西部基建相关行业龙头公司，布局四条主线：建材、钢铁、建筑、铁路设备。

　　平安证券表示，建议关注周期板块的估值修复和成长板块的反弹机会，国企改革板块等主题机会可以重点关注。

　　中信证券表示，可以从传统板块分类和四大长期趋势角度进行观察。

　　中银国际分析师 表示，在良好的政策环境下，兼具成长弹性和消费韧性的“科技消费”在消费升级时代具有巨大潜力。在科技产业中，建议选择面向消费端的细分产业。

券商看盘

中信证券：政策预期将进一步修正

　　中信证券表示，从央行实施定向降准到决策层指出要把握好去杠杆的力度和节奏，目前信用环境正在趋向改善。

　　目前来看，相关政策预期将进一步得到修正。资金面预期不断转暖，上市公司回购、重要股东增持、沪股通和深股通资金流 入、MSCI即将提升A股市场纳入比例等，都将持续为市场提供增量资金。

　　对于多数投资者来说，目前最重要的还是在行业配置方面的选择，对此，可以从传统板块分类和四大长期趋势角度进行观察。传统板块分类下的反弹配置思路：

　　1)消费和医药板块龙头仍然是长期配置首选，但消费和医药板块短期都面临机构抱团问题，预计反弹空间有限；

　　2)周期板块短期有涨价预期催化，但缺乏长期走强逻辑，适合短期博弈；

　　3)金融板块中的保险股是配置首选，银行股估值将逐渐修复，券商股尚未到系统配置时机；

　　4)TMT板块近期政策催化预期提升，云(SaaS)、网络安全(5G)和半导体领域可以作为反弹首选。

　　四大长期趋势下的反弹配置思路：

　　1)在劳动力从制造业向服务业转移背景下，关注工业自动化和人力资源服务板块；

　　2)随着企业服务规模提升，首选企业级SaaS服务领域个股，同时推荐网络以及数据安全领域；

　　3)医药、医疗服务和保险板块将直接受益于人口老龄化趋势，医药板块以结构性机会为主，保险板块看好未来有关健康险的快速发展空间；

　　4)以教育、外卖、物业、餐饮、文娱等为代表的生活服务消费行业虽然具备长线逻辑，未来市场空间也足够大，但细分子行业众多，目前市场尚未形成板块效应，适合自下而上选股。

国泰君安证券：重点关注五大行业

　　国泰君安证券表示，结构重于仓位，重点关注计算机、电子、通信、军工、机械等五大行业。金秋行情的展开仍有待两大预期的进一步缓和，在此过程中调结构比加仓位更加重要。

　　金秋行情展开的驱动力主要来源于分母端，制造业中的TMT领域(包括计算机、电子、通信、军工、机械等子行业)目前交易结构良好，有较强的反弹基础。具体而言，建议重点关注计算机板块在云计算领域、电子板块在半导体和苹果产业链领域、通信板块在5G领域、军工板块在大飞机制造领域、机械板块在自主可控领域的机会。

国金证券：基建发力四条主线

　　国金证券表示，在经济下行压力加大的背景下，通过加大基础设施建设扩大内需已经成为共识。今年基建资金来源中，边际变化最大的或在于地方专项债，下半年专项债净融资规模有望超过1万亿。尽管我国经过多年发展，基础设施建设水平不断完善，但是仍存在一些短板。

　　1)从区域来看，中西部地区基建投资相对不足；

　　2)从城乡来看，农村地区基础设施建设相对落后；

　　3)从领域来看，电力、通信、地下管网和环境治理等基础设施建设仍不完善。

　　随着基建发力，基建产业链业绩有望获得需求支撑，大规模的基建投资会大幅拉动相关上市公司的业绩。建议关注确定性较高的中西部基建相关行业龙头公司，布局四条主线：建材、钢铁、建筑、铁路设备。

　　(本文内容仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资须谨慎)

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(责任编辑：DF064)

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2020年第一季度，思考疫情下的融媒体发展方向

对融媒体单位来说，这次疫情考验更像是一场媒体融合成效的检验考试。

今年第一季度，受疫情的影响，融媒体单位该季度的报道重心基本放在疫情方面，本文也将对第一个季度做一个回顾和总结，从中寻找融媒体发展方向。

本次疫情期间将慢直播这种创新形式推到了用户关注的视线范围内。其实在去年的时候，小编已经在榜单里给大家介绍过慢直播的案例，一个是“四川观察”的《熊猫写日记》，另一个是“央视频”关于慢直播的订阅号。当时这种慢直播是为数不多的平台尝试创新的案例，而现在更多人接受了慢直播概念。

当下最爆款的案例莫不过于“央视新闻”App对武汉火神山医院与雷神山医院建设的全程慢直播，吸引了最高5700万人同时在线观看，网友化身云监工，共同?证与疫情赛跑的中国速度，随后 “云养娃”、“云赏花”的出现，让网友热衷于不同身份切换，忙的不亦乐乎。受慢直播的启发，越来越多的融媒体单位开始尝试，比如“扬帆”的《上扬帆，“撸”熊猫》，“邳州银杏甲天下”的《云裳大邳春意浓》，“看度”的《成都此刻》，“杭州之家”的《杭州最繁华的路段，看返工的人流?流》等等。

为什么慢直播会受到用户的喜爱?它的出现打破了用户关于对“慢”的刻板印象，不再意味着无聊、乏味，反而用无剪辑、原生态的特色虏获用户的关注。它的核心在于用户的参与感，一是最大限度逼近真相，满足用户的知情权；二是评论区搭建交互场景，用户可自发生产话题；三是陪伴式直播，可满足不同用户心理需要。同时随着当下5G、VR等技术的普及应用，未来慢直播兴许会带来更多意想不到的惊喜。

在探索媒体融合的道路上，大多数融媒体单位以“新闻+政务+服务”为定位，推出一系列融媒产品， 让百姓获得高效服务，从而响应国家对媒体融合提出“引导群众、服务群众”的终极目标。

在这次疫情期间，媒体快速、高效采取的各项具有互联网特色的措施，让我们看到在面对国家重大公共安全事件时，他们的责任与担当。从刚开始能在很多媒体平台看到的疫情实时大数据系统给用户提供公开化的信息，到陆续推出云课堂解决学生隔离期学习问题；从同乘查询工具实时同步各媒体发布的确诊患者行程数据，到健康码监督管理流动人员的行动轨迹；从在线问诊为千万网友免费提供医疗咨询，到在线招聘缓解求职者的焦虑；从口罩派发到生鲜配送......这些新出现的线上业务都是应当下百姓需求而诞生，这无形中为融媒体的发展以及在线业务的拓展打开了新市场。

对融媒体单位来说来说，线上业务的拓展，可以让更多用户接受融媒体，接受互联网这类信息服务平台，从而成为提高用户黏性的重要手段。前提就是，融媒体单位须以当下为契机，争取行业资源，抢占市场制高点，才更有机会在本地站稳脚跟。

在本次疫情报道过程中，融媒体单位在传播渠道方面取得较大突破，大力推广新媒体矩阵，体现了融媒体单位深入融合传播主阵地，快速提升互联网传播的能力。

我们看到很多融媒体单位以移动客户端为主阵地，关注全国各地疫情实况更新，聚焦本地疫情最新信息，以直播、H5、专题、短视频等多种形式进行报道，而各个新媒体矩阵则根据平台特征进行策划推广，与之形成良好的协同效应，像微信公众号、抖音、头条号、微博等都是重要渠道。比如：“最江阴”公众号平台则更聚焦本地疫情的重大通知、情况通报、最新消息等方面，春节期间公众号头条文章基本都达到10W+，而且最高一篇点“在看”达到近4000；“央视新闻”抖音平台策划的“有你真好”、“战疫Vlog”、“山川异域，风月同天”合集，总播放量超45亿，更出现了一千万、两千万等点赞的现象级爆款短视频。“四川观察”微博平台关于#四川疫情防控应急响应下调为三级#话题，阅读量超500万。

深度融合宣传推广既有利于增加品牌曝光度，也有助于为客户端主阵地进行导流。但需要注意一点的是，新媒体矩阵越多，未必效果越好，重要的是优质内容的输出。

由于这次疫情持续时间长，居民的外出急剧减少，消费市场受到较大冲击，随之而来的是用户的消费模式改变。作为媒体，有责任和义务帮助本地经济复苏，推动经济步入正轨。

当下有两个方向是较多融媒体正在尝试的，一是直播带货，电视台主持人跨界做主播，比如近期话题度极高的李佳琦与央视主人朱广权的直播带货，累计观看次数1.22亿，卖出了4000万湖北商品；还有济南广播电视台天下儒商·赢商会，联合齐鲁鞋城共同策划了“主持人爱心抗疫直播带货活动”，四小时直播成交总量达到三百多单。同时多地县/市委书记一改平日严肃面孔，化身产品推广大使出镜。二是消费券推广，截至目前，全国已有23个省（区、市）50个城市陆续发布了消费券政策。对媒体单位来说，他们可以与政府合作寻找资源，引导与商家促销相结合，形成现实购买力。

这两种消费模式对媒体单位具有适配性，一方面是高质量的主播，电视台本身有专业主持人，他们自身的形象、职业素养、对内容的把控及镜头表现力均要好过未经专业训练的素人，另一方面是掌握丰富的资源，对地方各种商业资源的积累、合作，都是其他单位可望而不可及。

以上是小编在疫情期间关于融媒体报道过程中看到的四大亮点，除此以外，还包括像短视频中Vlog形式的普及，人工智能在疫情播报中采用等多方面，欢迎大家在文章下面留言讨论。

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